投資要點根據(jù)ggii，2018年10月電動車產(chǎn)量13.59萬輛，同比增長83%，環(huán)比增長22%。乘用車產(chǎn)量11.74萬輛，同比增長123%，環(huán)比增長26%；客車產(chǎn)量7046輛，同比下降16%，環(huán)比下滑20%；專用車產(chǎn)量1.14萬輛，同比降低14%，環(huán)比增長28%。2018年1-10月電動車?yán)塾嫯a(chǎn)量80.24萬輛，同比增長71%；乘用車69.1萬輛，同比增長88%；客車?yán)塾嬌a(chǎn)5.8萬輛，同比增長33%；專用車?yán)塾嬌a(chǎn)5.3萬輛，同比減少9%。

10月裝車電量同比大幅增長，三元同比增長129%。我們根據(jù)ggii數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月為5.93gwh，同比增長103%，環(huán)比增長4%。2018年1-10月累計裝機電量為34.7gwh，累計同比增長98%。1）磷酸鐵鋰：10月鐵鋰裝機電量為1.83gwh，同比上升45%，環(huán)比下滑22%，占比31%；2018年1-10月磷酸鐵鋰?yán)塾嬔b機電量12.7gwh，同比增長62%，占比為37%。

2）三元：10月裝機電量3.26gwh，同比增長129%，環(huán)比增長8%，占比55%；三元2018年1-10月累計裝機電量為19.8gwh，同比增長128%，占比57%；錳酸鋰10月裝機電量為0.04gwh，2018年1-10月累計為0.51gwh。

各車型平均帶電量來看，10月a00級乘用車銷量大幅回升，單月占比達到52%，故而純電單車帶電量出現(xiàn)一定下滑。10月純電動乘用車單車帶電量40.99kwh，環(huán)比小幅回落，前3季度平均帶電量提升至38.2kwh。

10月純電動客車平均帶電量下滑明顯，達到186.4kwh/輛，同時專用車平均帶電量回落至52kwh/輛。

從電池廠商看，寧德時代10月裝機電量環(huán)比基本持平，市占率42%，維持高位。(,)、孚能、力神10月裝機電量環(huán)比有所下滑；億緯環(huán)比大幅回升。寧德時代10月裝機電量依舊維持高位，為2.49gwh，同比增163%，環(huán)比基本持平，占比42.0%，占比維持高位，其中磷酸鐵鋰為0.72gwh，環(huán)比下滑30%，三元為1.27gwh，同比提升147%，環(huán)比持平；2018年1-10月累計裝機電量14.31gwh，同比增長167%，累計占比41.2%。

2018年1-10月磷酸鐵鋰動力電池主要集中于catl、迪和(,)，三家合計占據(jù)82.4%的市場份額，市場集中度高。三元市場前五大廠商為catl，比亞迪，孚能科技，比克電池和力神，共占據(jù)81.1%的市場份額。

投資建議繼續(xù)推薦電池龍頭（寧德時代、比亞迪）；鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（(,)、璞泰來、(,)、星源材質(zhì)；(,)、(,)、恩捷股份、(,)）；核心零部件（(,)、(,)）；優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（(,)、(,)）。

風(fēng)險提示示：投資增速下滑，政策不達預(yù)期，價格競爭超預(yù)期。