行業(yè)景氣度持續(xù)向好。受長(zhǎng)假等因素影響,10月份全社會(huì)用電量增速環(huán)比有所回落,10月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.7%,增速同比提高1.7個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比回落2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中10月份第三產(chǎn)業(yè)用電量回落明顯,同比增長(zhǎng)8.8%,增速同比/環(huán)比下降了3.6/4.0個(gè)百分點(diǎn)。整體來看,1-10月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)8.7%,增速同比提高了2.0個(gè)百分點(diǎn),仍然維持在較高水平。截止10月底,6,000千瓦及以上電廠發(fā)電容量同比增長(zhǎng)5.2%,增速較上年同期下降2.1個(gè)百分點(diǎn);受益于用電量維持高增長(zhǎng)以及新增裝機(jī)容量放緩,行業(yè)景氣度持續(xù)向好,發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)回升。

市場(chǎng)化交易規(guī)模擴(kuò)大,交易價(jià)格持續(xù)提升。根據(jù)中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù),2018年前三季度全國電力市場(chǎng)交易電量為14,457億千瓦時(shí),占全社會(huì)用電量比重為28.3%,與去年同期相比,交易電量同比增長(zhǎng)約38%,占全社會(huì)用電量的比重提高了6個(gè)百分點(diǎn),市場(chǎng)化規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。交易電價(jià)方面,自去年4季度以來,煤電市場(chǎng)交易平均電價(jià)已連續(xù)四個(gè)季度增長(zhǎng),2018年3季度,大型發(fā)電集團(tuán)煤電市場(chǎng)交易平均電價(jià)為0.3380元/千瓦時(shí),較去年同期提高0.0068元/千瓦時(shí),市場(chǎng)化交易價(jià)格持續(xù)提升。隨著電力市場(chǎng)化交易的推進(jìn),用戶端的逐漸放開將使電力市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)改善,市場(chǎng)化交易價(jià)格有望繼續(xù)回升,利好裝機(jī)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)的發(fā)電企業(yè),可關(guān)注華能國際、華電國際、福能股份、皖能電力、粵電力a等。

核電利用小數(shù)持續(xù)回升。截止10月底,核電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)達(dá)6084小時(shí),同比增長(zhǎng)211小時(shí),遠(yuǎn)高于其他類型電源。受益于用電需求的高增長(zhǎng)以及江蘇、浙江等省份嚴(yán)控煤炭消費(fèi)等政策,核電在省內(nèi)電網(wǎng)及跨省跨區(qū)域消納情況向好,核電利用小時(shí)數(shù)有望繼續(xù)回升。據(jù)中核集團(tuán)近期介紹,其旗下的遼寧徐大堡、福建漳州、浙江三門二期等核電廠址也已具備開工條件,隨著第三代機(jī)組的陸續(xù)投產(chǎn)和新項(xiàng)目開工準(zhǔn)備工作就緒,作為電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方向之一,新項(xiàng)目審批有望重啟,可關(guān)注中國核電、浙能電力、中廣核電力等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期;用電需求低于預(yù)期。