報(bào)告要點(diǎn)周觀點(diǎn)：景氣與政策共振，繼續(xù)看好風(fēng)光車我們繼續(xù)看好新，邏輯在于景氣向上、政策向好的趨勢(shì)正不斷強(qiáng)化。

新能源車方面銷量持續(xù)超預(yù)期，由于補(bǔ)貼調(diào)整政策仍未落地，預(yù)計(jì)直至明年年初都將延續(xù)搶裝銷售放量，再加上中游庫存偏低，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)維持旺盛。明年在新車密集發(fā)布和政策持續(xù)扶植的拉動(dòng)下，行業(yè)有望延續(xù)高成長(zhǎng)；風(fēng)電方面10月新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)86%，行業(yè)整體排產(chǎn)較好，預(yù)計(jì)4季度及2019年裝機(jī)有望超預(yù)期，而原材料成本壓力的減弱進(jìn)一步強(qiáng)化龍頭彈性。光伏近期在領(lǐng)跑者和海外旺季拉動(dòng)下需氣回升，高效產(chǎn)品略有提價(jià)。預(yù)計(jì)12月中下旬進(jìn)入季節(jié)性淡季，但2019-2020年行業(yè)中期景氣向上趨勢(shì)較為確定。最后，國(guó)網(wǎng)管理層調(diào)整或?qū)⒓铀匐娏Ω母锛半娋W(wǎng)信息化智能化進(jìn)程，特高壓仍是重要投資主線。

新能源車：高景氣延續(xù)，集中配置龍頭補(bǔ)貼政策依舊是關(guān)注重心，但本周沒有新的政策傳聞報(bào)道。我們整體判斷汽車國(guó)家整體態(tài)度以扶優(yōu)扶強(qiáng)為主，不必過于擔(dān)心。同時(shí)，由于今年動(dòng)力電池行業(yè)格局快速集中化，龍頭企業(yè)優(yōu)質(zhì)三元電池產(chǎn)能供不應(yīng)求，庫存較低，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將維持對(duì)電池材料產(chǎn)業(yè)鏈較強(qiáng)的采購(gòu)規(guī)模。投資方面，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)板塊投資價(jià)值依舊突出：1）估值處于相對(duì)底部，壓力充分釋放；2）產(chǎn)銷表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行；3）年末催化劑較多；4）行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)較為樂觀。

風(fēng)光儲(chǔ)：風(fēng)電加速向上，光伏景氣維持本周中電聯(lián)發(fā)布全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)，10月風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)同比快速增長(zhǎng)，目前行業(yè)整體排產(chǎn)較好，預(yù)計(jì)4季度及2019年裝機(jī)有望超預(yù)期；同時(shí)，預(yù)計(jì)2019年原材料成本壓力將明顯減弱，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望加速向上；我們繼續(xù)看好風(fēng)電板塊投資機(jī)會(huì)。光伏方面，受益于國(guó)內(nèi)領(lǐng)跑者需求及海外傳統(tǒng)旺季，短期行業(yè)景氣仍將維持平穩(wěn)，12月中下旬后逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季；但中期看2019-2020年行業(yè)景氣向上趨勢(shì)確定，我們建議持續(xù)關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)。

電力設(shè)備：電改有望加速，信息化、特高壓投資將持續(xù)加大近期國(guó)網(wǎng)公司核心管理層迎來調(diào)整，我們判斷未來幾年電網(wǎng)既定發(fā)展戰(zhàn)略不會(huì)發(fā)生大的轉(zhuǎn)向，但電力改革預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加速，同時(shí)電網(wǎng)信息化智能化以及特高壓項(xiàng)目的投資預(yù)計(jì)持續(xù)加大。此外，近期工控及元器件板塊龍頭股價(jià)出現(xiàn)較大調(diào)整，但基于行業(yè)份額向頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)一直存在，因此拉長(zhǎng)來看，白馬公司依舊具有更好的跨周期能力，維持長(zhǎng)期看好匯川、宏發(fā)觀點(diǎn)不變。