■：不懼補貼退坡，靜待爆款放量。2018年新版補貼政策發(fā)布以來，車企緊隨政策調整產(chǎn)品策略升級車型，高續(xù)航里程/高性價比的車型陸續(xù)推出。根據(jù)乘聯(lián)會，phev銷量方面，前10個月銷量前10名基本以自主品牌為主，與往年不同的是榜單中出現(xiàn)了2款合資高端車型，分別為排名第6的bmw530le、排名第8的bmwx1，累計銷量分別為10392輛、5834輛。ev銷量方面，蔚來es8累計交付6766輛，預計11月和12月每月交付2500輛，全年累計可達1萬輛目標；榮威marvelx10月份交付1022輛，環(huán)比增長429.53%，預計11月和12月將繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。下游中高端產(chǎn)品持續(xù)放量，消費者觀念不斷升級，汽車產(chǎn)品通過提升品牌形象獲得較高的品牌溢價能力，減輕對補貼的依賴程度，實現(xiàn)新能源汽車從補貼驅動邁入消費驅動新階段。隨著雙積分制政策的實施，靜待下游新能源汽車爆款放量，2019/2020年行業(yè)需求有望實現(xiàn)40%以上的高速增長。

另外，集團計劃到2020年推出超過30款新能源車型，其中一半將在中國本土生產(chǎn)。在中國，大眾計劃2020年生產(chǎn)40萬輛電動車，到2025年計劃達到150萬輛。

奧迪也公布電動車本土化戰(zhàn)略布局：4年投入150億，在未來8年一汽將引入40款電動國產(chǎn)車型。teslamodel3也將于2019年底實現(xiàn)國產(chǎn)化，未來下游中高端產(chǎn)品的持續(xù)投放，將會不斷改善新能源汽車市場的消費格局，促進行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

投資建議：關注三大主線：1）集中化：當前時點看好抗壓能力更強的鋰電龍頭，重點推薦：寧德時代、(,)；2）高鎳化：當前ncm811研發(fā)進展略超預期，18/19年有望成為高鎳三元的超額利潤年。重點推薦：(,)、(,)、(,)；3）全球化：重點推薦璞泰來、旭升股份、恩捷股份、星源材質、新宙邦、(,)、三花智控等；■新能源：預計2022年光伏組件成本可降至1元/w。近日，中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華表示，制造端1-9月產(chǎn)能利用情況分化明顯，體量大的企業(yè)全年利用率保持在70%以上，體量小的不到50%。國內市場情況，國內1-10月份新增裝機約36gw，累計裝機超過165gw，集中式下降約四成。前三季度分布式僅有2%的增長。國際市場情況，1-10月份，進出口情況呈現(xiàn)增長態(tài)勢。增長率14.6%。從去年開始出口額第一次走出負增長。硅片和電池片表現(xiàn)出價減量增。組件出口額、出口量均上升。組件出口額回升80%，9月份就已經(jīng)超過去年全年出口額。價格趨勢方面，同步制造端，產(chǎn)業(yè)鏈四個制造端價格下降非?？?，其中比較典型的隆基，一年內9次降價。王勃華表示，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度非?？欤?022年，組件成本可降低為1元/w。

預計2022年仍會有30%左右的下降，主要表現(xiàn)在技術方面。技術趨勢方面，轉換效率記錄將會更新加速。王勃華指出，目前產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在面臨新的形勢，如今更重要的是要拼質量，目前的政策形勢和之前也大有不同，要用新的形勢來面對，才會使行業(yè)快速健康的發(fā)展。

投資建議：配額制有望加速落地，從而有效提高非水可再生能源的消納水平，同時綠證也將有效緩解補貼拖欠壓力，從制度上保障了風電和光伏的長期發(fā)展空間。風電重點推薦(,)、(,)；光伏重點推薦(,)、(,)、(,)、(,)及林洋能源等。