核準與招標進度符合預期

2018年9月能源局印發(fā)新一輪特高壓建設通知;10月下旬國家發(fā)改委核準青海-河南特高壓直流工程,此工程已于11月7日開工;11月底,河北發(fā)改委核準張北-雄安特高壓交流工程,河南發(fā)改委核準駐馬店-南陽特高壓交流工程。招標工作自11月中旬起陸續(xù)啟動,目前國網(wǎng)已經(jīng)開始青海-河南、陜北-武漢、張北-雄安、駐馬店-南陽特高壓的招標工作,這一進度符合預期。此批招標的開標日期分別為1月7日、14日和21日,目前開標在即。

首批開標設備包括1000kv變壓器、直流隔離開關、1000kv可控電抗器、1000kv組合電器等設備,主要用于張北-雄安、駐馬店-南陽線路,首批評標結(jié)果將為后續(xù)競標帶來師范效應。

特高壓建設步入新周期

此輪規(guī)劃建設5條特高壓直流輸電線路以及7條特高壓交流輸電線路,項目建設期2-3年,合計輸電能力57gw。上一輪12條特高壓通道規(guī)劃時間為2014年5月,至2017年12月27日,該批通道全部竣工。就發(fā)展速度而言,特高壓線路建設周期性顯著,自2014年國家能源局下發(fā)通知,2014-2016年間年均核準特高壓線路5-6條,隨著這些線路的完工,特高壓建設明顯放緩,2017年僅核準2條,2018年上半年核準2條。此次規(guī)劃的印發(fā)意味著特高壓建設進入新的周期。

未來三年市場空間超千億,重點關注核心企業(yè)

以一般特高壓工程投資額度計算,平均每條特高壓投資約200億元,本次規(guī)劃12條特高壓輸電線路,預計未來三年特高壓建設整體投資規(guī)模在2400億,特高壓輸電系統(tǒng)主設備投資規(guī)模預計達300億。特高壓主設備產(chǎn)品技術門檻高,設備供應廠商集中,產(chǎn)品毛利率高,國內(nèi)主要生產(chǎn)特高壓設備產(chǎn)品的企業(yè)包括許繼電氣、平高電氣、中國西電、國電南瑞,在本輪特高壓建設中均有望收獲超40億訂單。

推薦標的:許繼電氣、平高電氣、國電南瑞、中國西電。

風險提示:1)特高壓核準及建設進度不及預期;2)市場競爭加劇導致價格下降。