徐工機(jī)械公告2016年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入168.91億元，同比增1.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.09億元，同比增268.05%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.06億元，扣非虧損大幅縮窄；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅改善，同比增長近20倍。

　　一、行業(yè)景氣回升，各類機(jī)械銷售收入顯著改善

　　在下游基建和礦山等固定資產(chǎn)投資超預(yù)期帶動下，2016年工程機(jī)械各子行業(yè)先后回暖。公司各類產(chǎn)品銷售好轉(zhuǎn)，鏟運(yùn)機(jī)械、工程機(jī)械備件和路面機(jī)械等產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了銷售收入止跌回升，作為公司三大業(yè)務(wù)之一的鏟運(yùn)機(jī)械2016年銷售收入增11.73%，而2015年全年下降29.98%。起重機(jī)械收入跌幅快速收窄，從2015年的-28.80%回升至-4.81%，汽車起重機(jī)的市場占有率進(jìn)一步提升至49.79%。公司2017年1-2月汽車起重機(jī)銷量2047臺，較2016年同期增132.09%，預(yù)計(jì)2017年各類產(chǎn)品銷售情況將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　二、控風(fēng)險(xiǎn)與降成本齊下，經(jīng)營質(zhì)量顯著提升

　　公司2016年年末應(yīng)收賬款余額154.14億元，同比降14.53%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額22.45億元，同比增19.3倍；三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)同比下降27.55%。在公司產(chǎn)品銷售全面回暖、期間費(fèi)用明顯下降和嚴(yán)格控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的共同作用下，公司扣非后歸母凈利從2015年虧損8.51 億元快速縮窄至2016年虧損0.06億元，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營狀況的顯著改善。

　　三、新興業(yè)務(wù)迸發(fā)，注入中長期發(fā)展動力

　　2016年公司各類新產(chǎn)品開始放量，徐工環(huán)境和消防高空作業(yè)平臺收入分別增長1.6倍和1.4倍，后市場業(yè)務(wù)占主營收入比重超過10%并成為新增量業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司2016年12月發(fā)布定增預(yù)案擬募集資金不超過51.56億元，為公司各項(xiàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展提供充足的資金支持。預(yù)計(jì)2017-2019年凈利潤為7.09、9.37億元、11.47億元，對應(yīng)市盈率41.33、31.26、25.54倍，首次覆蓋給予強(qiáng)烈推薦評級。