一、生物質(zhì)：2018-2019年行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，政策著力解決行業(yè)痛點

　　截至2016年，我國生物質(zhì)發(fā)電裝機規(guī)模為1214萬千瓦。到2020年，我國生物質(zhì)發(fā)電規(guī)?？傆媽⑦_(dá)2334萬千瓦，有1.9倍增長空間，規(guī)劃復(fù)合增速為18%。其中2015年農(nóng)林生物質(zhì)裝機規(guī)模僅為530萬千瓦，《方案》規(guī)劃2020年農(nóng)林生物質(zhì)裝機規(guī)模達(dá)1312萬千瓦，預(yù)計年化復(fù)合增長率為20%。目前新增裝機規(guī)模增速較小，18-19年行業(yè)有望維持穩(wěn)健發(fā)展。此外，《方案》一次性下達(dá)“十三五”規(guī)劃布局規(guī)模，并要求各省(區(qū)、市)能源主管部門組織開展核準(zhǔn)工作，每年2月底前上報上年完成情況。這一嚴(yán)格上報制度配合生物質(zhì)發(fā)電項目審批權(quán)的下放將使該生物質(zhì)發(fā)電裝機規(guī)?？焖侔l(fā)展。


　　農(nóng)林生物質(zhì)發(fā)電新增裝機規(guī)模(MW)

　　二、危險廢物：監(jiān)管趨嚴(yán)釋放需求，短期供需矛盾突出

　　經(jīng)測算，2017年我國危廢實際產(chǎn)量約為8969萬噸。2007年環(huán)保部披露的危廢產(chǎn)量僅為當(dāng)年污染源普查結(jié)果的1/4。按照發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，危廢產(chǎn)量占固廢產(chǎn)量基本為4%以上。2007年全國工業(yè)固廢產(chǎn)量為38.52億噸，工業(yè)危廢產(chǎn)量為4573.69萬噸，工業(yè)危廢在固廢中的占比約為2.6%，沿用這一比例，測算出2017年危廢產(chǎn)量在8969萬噸以上。

　　2017年全國危廢測算產(chǎn)量高達(dá)8969萬噸

　　監(jiān)管趨嚴(yán)釋放需求，短期供需矛盾仍較為突出。2016年針對危廢處置的政策頻頻出臺，環(huán)保督察輪番上演，國家司法將非法處置危廢的行為歸為“刑事責(zé)任”，并采取“按日計罰”措施，加上2016年環(huán)保部出臺的《國家危險廢物名錄》擴大危險廢物范圍，對危廢正規(guī)化處置的需求會急劇上升。然而我國核準(zhǔn)危廢經(jīng)營規(guī)模不足及危廢持證單位產(chǎn)能利用率較低，行業(yè)供給會短期內(nèi)持續(xù)偏緊。隨著許可證審批權(quán)限下放，持證企業(yè)利用率提升，加上其他行業(yè)資本的進(jìn)入，預(yù)計這一現(xiàn)象會在2019-2020年達(dá)到供需平衡。

　　我國危廢核準(zhǔn)處置產(chǎn)能不足(萬噸)

　　持證單位產(chǎn)能利用率不足(萬噸)

　　危廢處置行業(yè)將在2019-20年達(dá)到供需平衡

　　三、垃圾發(fā)電：焚燒處置占比提升，龍頭企業(yè)項目儲備豐富

　　焚燒處置占比有較大提升空間。截至2016年，城市垃圾無害化處理率為96.6%，無害化處理率已經(jīng)達(dá)到較高水平。截至2015年底，全國生活垃圾無害化處理能力達(dá)到75.83萬噸/日，焚燒廠日處理能力為23.2萬噸/日，占垃圾處理量的比重已達(dá)31%。目前垃圾發(fā)電行業(yè)技術(shù)已經(jīng)趨于成熟，焚燒處理量增速逐漸放緩，但按照《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，至2020年設(shè)市垃圾焚燒處理能力占總無害化處理能力50%，未來行業(yè)的發(fā)展主要源于焚燒率的提升。

　　我國生活垃圾無害化處理量

　　我國垃圾焚燒處理率

　　我國生活垃圾焚燒量及增長率(萬噸)


　　行業(yè)集中度較高，龍頭企業(yè)將受益于增量空間和行業(yè)整合。目前垃圾發(fā)電技術(shù)已趨于成熟，規(guī)模和資金壁壘高筑，行業(yè)新建設(shè)施大型化、高標(biāo)準(zhǔn)、園區(qū)化趨勢明顯，并逐漸走向成熟。該行業(yè)集中度較高，按投運的規(guī)模，截止2015年，行業(yè)CR8比重為51.9%，這一比例在2016年上升到68%。隨著行業(yè)集中度的不斷攀升，專業(yè)運營商的競爭優(yōu)勢越發(fā)凸顯，地方產(chǎn)能將大概率被行業(yè)龍頭企業(yè)整合。未來全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運作，及具有國資背景的大型企業(yè)有望率先受益。

　　垃圾焚燒發(fā)電市場份額(截至2016年)