核心觀點(diǎn)：

最新研究觀點(diǎn)：

配額制有望于明年實(shí)行，保障長期發(fā)展。本周國家能源局發(fā)布《關(guān)于實(shí)行可再生能源電力配額制的通知》，文件要求自2019年起正式進(jìn)行配額考核，且規(guī)定配額證書和綠證均可以作為補(bǔ)充方式完成配額任務(wù)。目前來看，配額制的落地概率較高，除確保新能源消納、穩(wěn)定裝機(jī)預(yù)期外，“配額制+綠證”的模式或?qū)⒓铀傩袠I(yè)回款，保障產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

風(fēng)電發(fā)電量增速放緩，鋼材價(jià)格回落利好中游設(shè)備商。10月份風(fēng)電發(fā)電量同比增長4.2%，增速環(huán)比下降9.3個百分點(diǎn)。不同地區(qū)發(fā)電量增速差異明顯，下游運(yùn)營商發(fā)電量增速出現(xiàn)分化。由于環(huán)保限產(chǎn)不再采用“一刀切”，四季度鋼材供給或?qū)⒂瓉磉呺H改善；隨著競價(jià)上網(wǎng)時代的來臨，運(yùn)營商關(guān)注點(diǎn)將逐步從整機(jī)價(jià)格向度電成本轉(zhuǎn)化，整體利好中游設(shè)備商。

政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，市場情緒回暖，新能源板塊存在投資機(jī)會。在政策刺激下市場情緒出現(xiàn)回暖，超跌板塊存在修復(fù)機(jī)會。隨著壓制市場估值的因素逐步減弱，新能源政策可能會密集出臺，板塊或?qū)⒂瓉黼A段性投資機(jī)會。

投資建議。電氣設(shè)備板塊估值已處于歷史底部區(qū)域，下行空間有限。明年可再生能源配額制有望落地，確保下游消納、穩(wěn)定裝機(jī)預(yù)期。風(fēng)電設(shè)備商方面，我們持續(xù)推薦塔架廠商(,)（002531.sz）、風(fēng)電整機(jī)制造商龍頭(,)（002202.sz），建議關(guān)注(,)（002669.sz）等。此外，建議關(guān)注核電設(shè)備供應(yīng)商(,)（002318.sz）、(,)（002438.sz）與(,)（002266.sz）以及光伏龍頭(,)（300274.sz）、林洋能源（601222.sh）、(,)（600438.sh）、(,)（601012.sh）等。

一周行業(yè)熱點(diǎn)：可再生能源電力配額制開啟第三輪征求意見；2018年10月份能源生產(chǎn)平穩(wěn)增長；10月份全社會用電量同比增長6.7%。

核心組合上周表現(xiàn)：電氣設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅6.44%，累計(jì)收益率-23.46%。

推薦組合、關(guān)注組合均跑贏行業(yè)指數(shù)。